Einfluss geopolitischer Ereignisse auf Metallpreise

Arndt Uhlendorff, CEO of the Institute for Rare Earths and Metals AG, explains why it is so important to track and analyse the fluctuations in metal prices

BY OBSERVING fluctuations in metal prices and understanding patterns established over decades and centuries, we can gain insights into global events, anticipate future developments, and make informed decisions – whether to buy, sell, and at what price.

Metal prices are highly volatile during times of anticipated or ongoing military conflicts. These fluctuations result from a combination of economic, geopolitical, and psychological factors.

Gold plays a pivotal role during periods of economic instability or geopolitical tension. Nations often increase their gold reserves because it serves as a ‘safe haven’ asset. Gold is not tied to financial systems (e.g., SWIFT), enabling countries to bypass international sanctions. During wars or major conflicts, gold can be used to pay for imported weapons, food, and other essential goods.

During world wars, many countries expanded their gold reserves, understanding that their currencies might 

lose value. For example, Germany and the United States heavily relied on gold during the First and Second World Wars to purchase resources.

In recent years, nations like Russia, China, and India have significantly increased their gold reserves. This move is linked to diversifying reserves and preparing for potential economic upheavals.

During global crises such as the COVID-19 pandemic or escalating geopolitical tensions, gold prices reached record highs, reaffirming its status as a ‘safe harbour.’ Monitoring gold prices can thus be a key to predicting geopolitical shifts and the prices of other metals and metal products.

For example, sanctions imposed on Russia in 2022 after the outbreak of the war with Ukraine led to a sharp increase in palladium and nickel prices, as Russia is one of the largest producers of these metals.

The rise in gold wire prices as an example of a reaction to the launch and active development of artificial intelligence (AI) technologies

The sharp rise in the price of gold wire in 2023 illustrates how technological innovations, such as the development of artificial intelligence (AI) technologies, can drive demand for specific metal products used in microelectronics and semiconductors.

Gold wire prices remained relatively stable at around €300 per 10cm until 2023, but the large-scale production of chips and high-performance computing systems that use gold (e.g., in conductors and microcircuits) caused a significant price surge, stabilising at around €400 per 10cm.

The rise in gold wire prices due to AI technology development 
Another recent example of political actions impacting the global market is the sharp rise in prices for gallium, germanium, and antimony in the summer of last year. This coincided with China’s announcement of restrictions on the export of rare metals like gallium and germanium, essential for US microelectronics production. These restrictions were a response to US actions aimed at curbing China’s microelectronics industry.

The US ban on transferring cutting-edge technologies and next-generation microchips to China set the country back several years in AI development, including military AI technologies. With China controlling over 80% of global germanium production and US government gallium reserves running low, these measures had farreaching consequences.

Following stricter restrictions, China nearly ceased exporting gallium and germanium to the US, causing a sharp price increase: gallium prices rose by 80%, and germanium prices doubled. According to estimates by the U.S. Geological Survey, a total export ban on these materials could cost the US economy $3.4bn. While Washington is seeking to diversify supply chains, a quick resolution seems unlikely. 

The impact of Chinese government restrictions on antimony exports 

In addition to gallium and germanium, China banned the export of antimony-containing products to the US in 2024. China accounts for half of the world’s antimony production, widely used in the military industry for ammunition and nuclear weapons manufacturing. 

Previously, antimony extraction was considered unprofitable, but by November 2024, the Rotterdam price for antimony reached $39,000 per ton, over three times its price at the start of the year. Canadian company Spearmint Resources announced plans to resume antimony mining in New Brunswick, signalling the potential exploration and development of new antimony deposits globally.

The role of rare earth and minor metals in the global green economy 

The global shift towards a ‘green’ economy has been a key factor driving up the prices of rare earth and minor metals. Countries aim to reduce carbon emissions and adopt renewable energy sources, significantly increasing demand for metals needed to produce solar panels, wind turbines, and batteries. Additionally, the rapid development of electric vehicles (EVs) requires large quantities of lithium, cobalt, nickel, and other rare earth elements for batteries and electric motors. Limited supplies, concentrated in a few countries like China, and the high costs of environmentally safe extraction have further pushed up prices. Moreover, these materials’ critical role in future technologies has spurred speculative market growth. As a result, the costs of rare and minor metals, central to the ‘green’ economy, have risen globally. 

Niche markets and pricing for rare commodities Beyond metals widely traded on exchanges, some rare minerals are difficult to price due to infrequent transactions, unique characteristics, and the lack of a standard market. For instance, osmium, especially its isotope osmium-187, is one of the rarest and most unique commodities in the global metal market. Kazakhstan is the primary exporter of osmium-187, making it extremely scarce.

Due to its rarity and specific mining requirements, osmium-187 is not traded on exchanges, and its market price is determined by laboratory assessments of quality, purity, and uniqueness, as well as previous transaction data. This pricing structure highlights the strategic importance of osmium-187 for high-tech and scientific applications, where it remains irreplaceable. 

ISE’s metal price database 

For over ten years, ISE has maintained its proprietary metal price database, which includes over 19,500 items. This database is built from diverse sources, including insider information about non-exchange-traded metals. Users of the monitoring system include individual clients, major electrical equipment manufacturers, international auditing firms, governmental institutions, and global research universities. Access to the system is available via the ISE AG website on an annual subscription basis, with a 24-hour trial period. Data is updated daily and can be exported in CSV format.

Monitoring metal prices helps identify key drivers of technological progress and their impact on the global economy, as well as anticipate economic changes. This makes it a crucial tool for businesses, policymakers, and researchers alike.

About the Institute for Rare Earth Elements and Metals 
The Institute for Rare Earth Elements and Metals AG (ISE AG), established in 2008, is a leading company specialising in high-precision metallurgical analysis and metal storage. Headquartered in Switzerland, the company operates offices in six countries and maintains a global network of 80 employees.   

ISE AG focuses on analysing precious and rare earth metals, as well as high-purity industrial products. The company offers highly secure storage facilities in modern warehouses spanning over 8,000m² in Switzerland, ensuring strict inspection and documentation protocols to preserve material integrity.

In its laboratories, ISE AG employs advanced technologies such as GD-MS, ICP-MS, and XRF to perform detailed analyses of a wide range of metals in compliance with ISO standards. Additionally, the company provides metal valuation services, offering reports and audits aligned with IFRS13 standards, and grants online access to real-time prices of over 19,500 metals and their products, enabling informed decisionmaking in a dynamic market environment. ISE AG is also actively involved in research, particularly in the field of metal recycling, collaborating with international universities to develop sustainable methods for recovering critical rare earth elements and minor metals. 

Combining cutting-edge technology with a commitment to quality and sustainable resource use, ISE AG is a trusted partner in the metallurgical industry.

Arndt Uhlendorff, CEO der Institute for Rare Earths and Metals AG, erklärt, warum es so wichtig ist, die Schwankungen der Metallpreise zu verfolgen und zu analysieren.

Metallpreise sind in Zeiten erwarteter oder anhaltender militärischer Konflikte äußerst volatil. Diese Schwankungen resultieren aus einer Kombination wirtschaftlicher, geopolitischer und psychologischer Faktoren.

Gold spielt in Phasen wirtschaftlicher Instabilität oder geopolitischer Spannungen eine entscheidende Rolle. Staaten erhöhen oft ihre Goldreserven, da es als „sicherer Hafen“ gilt. Gold ist nicht an Finanzsysteme wie SWIFT gebunden, was Ländern ermöglicht, internationale Sanktionen zu umgehen. In Kriegszeiten oder während großer Konflikte kann Gold zum Bezahlen importierter Waffen, Lebensmittel und anderer lebenswichtiger Güter verwendet werden.

Während der Weltkriege erweiterten viele Länder ihre Goldreserven, da sie erkannten, dass ihre Währungen an Wert verlieren könnten. So stützten sich etwa Deutschland und die Vereinigten Staaten während des Ersten und Zweiten Weltkriegs stark auf Gold, um Rohstoffe zu erwerben.

In den letzten Jahren haben Länder wie Russland, China und Indien ihre Goldreserven deutlich ausgebaut. Dieser Schritt steht im Zusammenhang mit der Diversifizierung ihrer Reserven und der Vorbereitung auf mögliche wirtschaftliche Turbulenzen.

Während globaler Krisen – etwa der COVID-19-Pandemie oder zunehmender geopolitischer Spannungen – erreichten die Goldpreise Rekordhöhen und bestätigten damit erneut den Status des Edelmetalls als „sicherer Hafen“. Die Beobachtung der Goldpreise kann daher ein wichtiger Indikator zur Vorhersage geopolitischer Verschiebungen sowie der Preisentwicklung anderer Metalle und Metallprodukte sein.

Beispielsweise führten die nach dem Ausbruch des Krieges zwischen Russland und der Ukraine im Jahr 2022 verhängten Sanktionen gegen Russland zu einem starken Anstieg der Palladium- und Nickelpreise, da Russland zu den größten Produzenten dieser Metalle gehört.

DER ANSTIEG DER GOLDDRADPREISE ALS BEISPIEL FÜR EINE REAKTION AUF DIE EINFÜHRUNG UND AKTIVE ENTWICKLUNG VON TECHNOLOGIEN DER KÜNSTLICHEN INTELLIGENZ (KI)

Der starke Anstieg des Golddrahtpreises im Jahr 2023 zeigt deutlich, wie technologische Innovationen – insbesondere die Entwicklung von Künstlicher Intelligenz (KI) – die Nachfrage nach bestimmten Metallprodukten, die in Mikroelektronik und Halbleitern verwendet werden, antreiben können.

Die Preise für Golddraht blieben bis 2023 mit etwa 300 € pro 10 cm relativ stabil. Doch die großflächige Produktion von Chips und Hochleistungsrechnersystemen, in denen Gold beispielsweise in Leitern und Mikroschaltkreisen zum Einsatz kommt, führte zu einem deutlichen Preisanstieg, der sich schließlich bei rund 400 € pro 10 cm einpendelte.

Der Einfluss der KI-Entwicklung auf die Golddrahtpreise

Ein weiteres Beispiel für politische Maßnahmen, die den Weltmarkt stark beeinflussen, ist der massive Preisanstieg von Gallium, Germanium und Antimon im Sommer des vergangenen Jahres. Dieser fiel zeitlich mit Chinas Ankündigung von Exportbeschränkungen für seltene Metalle wie Gallium und Germanium zusammen – Rohstoffe, die für die US-amerikanische Mikroelektronikproduktion unverzichtbar sind.
Diese Maßnahmen waren eine Reaktion auf US-Sanktionen, die darauf abzielten, Chinas Mikroelektronikindustrie auszubremsen.

Das US-Verbot, Spitzentechnologien und Chips der nächsten Generation nach China zu exportieren, warf Chinas Entwicklung im Bereich der Künstlichen Intelligenz, einschließlich militärischer KI-Anwendungen, um mehrere Jahre zurück.
Da China über mehr als 80 % der weltweiten Germaniumproduktion verfügt und die US-Regierung kaum Galliumreserven besitzt, hatten diese Schritte weitreichende wirtschaftliche Folgen.

Nach der Verschärfung der Exportbeschränkungen stellte China den Export von Gallium und Germanium in die USA nahezu vollständig ein, was zu einem drastischen Preisanstieg führte:

• Galliumpreise stiegen um 80 %,
• Germaniumpreise verdoppelten sich.

Nach Schätzungen des U.S. Geological Survey könnte ein vollständiges Exportverbot dieser Materialien die US-Wirtschaft bis zu 3,4 Milliarden US-Dollar kosten. Während Washington versucht, seine Lieferketten zu diversifizieren, ist eine schnelle Lösung nicht in Sicht.

Die Auswirkungen chinesischer Exportbeschränkungen auf Antimon

Neben Gallium und Germanium verbot China im Jahr 2024 auch den Export antimonhaltiger Produkte in die USA.
China deckt etwa die Hälfte der weltweiten Antimonproduktion ab – ein Metall, das in der Rüstungsindustrie, insbesondere bei der Herstellung von Munition und Nuklearwaffen, eine zentrale Rolle spielt.

Früher galt die Förderung von Antimon als unrentabel, doch bis November 2024 erreichte der Rotterdamer Antimonpreis rund 39.000 US-Dollar pro Tonne – mehr als das Dreifache des Preises zu Jahresbeginn.
Daraufhin kündigte das kanadische Unternehmen Spearmint Resources an, den Antimonabbau in New Brunswickwieder aufzunehmen. Dies signalisiert ein weltweites Interesse an der Erkundung und Entwicklung neuer Antimonvorkommen, da das Metall zunehmend strategische Bedeutung gewinnt.

Die Rolle seltener Erden und kleinerer Metalle in der globalen grünen Wirtschaft

Der weltweite Übergang zu einer „grünen“ Wirtschaft ist einer der Haupttreiber für den Preisanstieg vieler seltener Erden und sogenannter Minor Metals.
Da Länder ihre CO₂-Emissionen senken und auf erneuerbare Energien umstellen wollen, steigt der Bedarf an Metallen, die für die Herstellung von Solarzellen, Windturbinen und Batterien notwendig sind, rapide an.

Auch der rasche Ausbau der Elektromobilität erfordert große Mengen an Lithium, Kobalt, Nickel und anderen Seltenerdelementen für Batterien und Elektromotoren.
Die begrenzte Verfügbarkeit dieser Rohstoffe – meist konzentriert in nur wenigen Ländern wie China – sowie die hohen Kosten einer umweltgerechten Förderung treiben die Preise zusätzlich nach oben.
Darüber hinaus hat die strategische Bedeutung dieser Metalle für Zukunftstechnologien zu spekulativen Marktentwicklungen geführt.
Das Ergebnis: Die Preise für seltene und spezielle Metalle, die für die grüne Transformation zentral sind, sind weltweit stark gestiegen.

Nischenmärkte und Preisbildung seltener Rohstoffe

Neben den an Börsen gehandelten Metallen gibt es extrem seltene Mineralien, deren Preisbildung schwierig ist. Das liegt an seltenen Transaktionen, einzigartigen Eigenschaften und dem Fehlen eines standardisierten Marktes.

Ein herausragendes Beispiel ist Osmium, insbesondere das Isotop Osmium-187 – eines der seltensten und außergewöhnlichsten Materialien auf dem globalen Metallmarkt.
Kasachstan gilt als Hauptexporteur von Osmium-187, was dessen extreme Knappheit erklärt.

Da Osmium-187 aufgrund seiner Seltenheit und speziellen Gewinnungsanforderungen nicht an Börsen gehandeltwird, orientiert sich der Marktpreis an

• Laborbewertungen (Qualität, Reinheit, Einzigartigkeit) und
• Daten vergangener Transaktionen.

Diese individuelle Preisstruktur unterstreicht die strategische Bedeutung von Osmium-187 für Hochtechnologie- und wissenschaftliche Anwendungen, in denen das Element unersetzlich bleibt.

Die Metallpreisdatenbank des ISE

Seit über zehn Jahren unterhält das Institute for Rare Earth Elements and Metals AG (ISE) eine eigene Metallpreisdatenbank, die mehr als 19.500 Einträge umfasst.
Diese Datenbank basiert auf vielfältigen Quellen, darunter auch Insiderinformationen zu nicht börsengehandelten Metallen.

Zu den Nutzern des Überwachungssystems zählen Privatkunden, große Hersteller elektrischer Ausrüstungen, internationale Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, staatliche Institutionen sowie weltweit führende Forschungseinrichtungen.
Der Zugriff auf das System erfolgt über die Website der ISE AG im Rahmen eines Jahresabonnements, das eine 24-stündige Testphase beinhaltet.
Die Daten werden täglich aktualisiert und können im CSV-Format exportiert werden.

Die Überwachung der Metallpreise hilft, Schlüsseltrends des technologischen Fortschritts zu erkennen und deren Auswirkungen auf die Weltwirtschaft zu verstehen. Sie ermöglicht es, wirtschaftliche Veränderungen frühzeitig abzuschätzen – ein unverzichtbares Instrument für Unternehmen, politische Entscheidungsträger und Forscher gleichermaßen.

Über das Institute for Rare Earth Elements and Metals AG (ISE AG)

Die ISE AG, gegründet 2008, ist ein führendes Unternehmen auf dem Gebiet der hochpräzisen metallurgischen Analysen und der Lagerung von Metallen.
Der Hauptsitz befindet sich in der Schweiz, daneben unterhält das Unternehmen Büros in sechs Ländern und beschäftigt weltweit rund 80 Mitarbeiter.

Der Fokus der ISE AG liegt auf der Analyse von Edelmetallen, Seltenerdmetallen und hochreinen Industrieprodukten.
Das Unternehmen betreibt moderne Hochsicherheitslager mit einer Gesamtfläche von über 8.000 m² in der Schweiz, die durch strenge Prüf- und Dokumentationsverfahren die Materialintegrität gewährleisten.

In den firmeneigenen Laboratorien kommen modernste Analysetechnologien wie

• GD-MS (Glow Discharge Mass Spectrometry),
• ICP-MS (Inductively Coupled Plasma Mass Spectrometry) und
• XRF (Röntgenfluoreszenzanalyse)
  zum Einsatz. Diese Analysen erfolgen gemäß ISO-Normen.

Darüber hinaus bietet die ISE AG Bewertungs- und Auditdienste für Metalle an, die sich an den IFRS-13-Standardsorientieren.
Kunden erhalten Online-Zugang zu Echtzeitpreisen von über 19.500 Metallen und deren Produkten, was eine fundierte Entscheidungsfindung in einem dynamischen Marktumfeld ermöglicht.

Die ISE AG engagiert sich zudem aktiv in der Forschung, insbesondere im Bereich des Metallrecyclings, und arbeitet dabei mit internationalen Universitäten zusammen, um nachhaltige Verfahren zur Rückgewinnung kritischer Seltenerdmetalle und Minor Metals zu entwickeln.

Mit der Verbindung aus modernster Technologie, höchster Qualitätsstandards und einem klaren Bekenntnis zu nachhaltigem Ressourcenumgang gilt die ISE AG als verlässlicher Partner der metallurgischen Industrie.